ETFs UCITs: O que são, como funcionam e alguns exemplos

Ao construir um portfólio de investimentos, a escolha entre diferentes tipos de ETFs pode parecer complexa. Para investidores não-americanos que buscam exposição ao mercado dos EUA, surge uma dúvida crucial: investir em um ETF americano tradicional ou em um ETF UCITS europeu? A resposta não é tão simples, pois cada um oferece vantagens e desvantagens únicas, especialmente em relação à tributação.

O que são os ETFs UCITS e por que eles são diferentes?

UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) não é apenas um tipo de fundo, mas um conjunto de regras rigorosas da União Europeia que garante altos padrões de transparência, diversificação e liquidez para os investidores. Essencialmente, um ETF UCITS é um ETF que segue essas diretrizes.

A maioria desses ETFs UCITS é domiciliada na Irlanda, o que traz um benefício fiscal significativo. Graças a um tratado tributário entre a Irlanda e os Estados Unidos, o imposto sobre os dividendos de empresas americanas cobrado de investidores estrangeiros é reduzido de 30% para apenas 15%.

As diferenças que realmente importam

Quando comparamos os ETFs americanos e os UCITS, as distinções vão muito além da origem geográfica. Elas afetam diretamente a sua experiência de investimento e, mais importante, o seu retorno líquido.

• Tributação: Esta é, sem dúvida, a maior diferença. Enquanto o imposto sobre dividendos é de 30% para não residentes nos EUA que investem em ETFs americanos, ele cai para 15% para quem opta por um ETF UCITS de domicílio irlandês. Além disso, e talvez o mais crucial, os ETFs UCITS possuem imposto de sucessão zero, o que significa que seus herdeiros não terão que pagar até 40% de imposto sobre o valor do seu investimento, como pode acontecer com os ETFs americanos.

• Acessibilidade e Horário de Negociação: Os ETFs americanos são negociados nas bolsas de Nova York (NYSE) e NASDAQ durante o horário comercial dos EUA. Já os UCITS são negociados em bolsas europeias, como as de Londres, Suíça e Alemanha, o que se traduz em horários de negociação mais convenientes para quem vive em fusos horários diferentes.

• Moeda e Disponibilidade: ETFs americanos são negociados exclusivamente em Dólar Americano (USD). Por outro lado, os UCITS oferecem flexibilidade, permitindo a negociação em USD, EUR (Euro) ou GBP (Libra Esterlina). Em termos de variedade, há mais ETFs americanos (cerca de 4.000) do que UCITS (aproximadamente 2.600), o que pode limitar um pouco as opções temáticas e setoriais.

• Taxa de Administração (Expense Ratio): Geralmente, os ETFs americanos possuem uma taxa de administração ligeiramente mais baixa do que seus pares UCITS. Essa pequena diferença pode ter um impacto cumulativo no longo prazo.

Acumulação vs. Distribuição: Uma escolha de estratégia

Uma característica importante dos ETFs, especialmente os UCITS, é a opção entre fundos de acumulação e de distribuição. Os fundos de acumulação reinvestem automaticamente os dividendos no próprio fundo, sem pagá-los ao investidor. Já os fundos de distribuição pagam os dividendos diretamente para a conta do investidor, o que pode ser útil para quem busca uma fonte de renda passiva.

O veredicto final: Taxas vs. impostos

Uma análise de desempenho de longo prazo mostra que ETFs americanos como o IVV e o QQQ tiveram retornos ligeiramente superiores aos seus equivalentes UCITS, como o CSPX e o CNDX. Essa diferença se deve principalmente às menores taxas de administração dos fundos americanos.

No entanto, a grande conclusão é que essa pequena vantagem de performance muitas vezes é completamente ofuscada pelos benefícios fiscais dos ETFs UCITS. O imposto sobre dividendos reduzido e, mais notavelmente, o imposto de sucessão zero, tornam os ETFs UCITS uma opção extremamente atraente para investidores que não são cidadãos americanos. Eles oferecem uma forma de investir globalmente com uma estratégia fiscal muito mais eficiente, protegendo o seu patrimônio no presente e para as futuras gerações.